Стратегия облигаций LEON показала прибыль в 8.5% с начала года

По итогам первых 9 месяцев  2017 стратегия облигаций LEON показала прибыль в 8.5% после комиссий (1% комиссия  за управление).

Стратегия продолжает опережать по доходности ведущие фонды облигаций высокой доходности, которые за этот период показали чистую доходности в 6.5%. Надо отметить, что среднее кредитное качество стратегии LEON BB+, что значительно лучше, чем среднее качество фондов составляющее B+

За 2 года существования стратегии облигаций ее средняя доходность составила 10.5% против 7.2% по сопоставимым фондам. Для сравнения мы используем лучшие фонды в категории облигаций высокой доходности ( PIMCO US High Yield Bond Fund, Fidelity US HIGH YIELD FUND, BlackRock US Dollar High Yield Bond Fund)

Успех стратегии во многом связан с тщательным выбором компаний на рынке США, которые составляют основу портфеля. Мы используем несколько уровней отбора облигаций для включения в портфель и делаем собственные модели по каждой из компаний. Также мы гибко подходим к включению в портфель наиболее устойчивых компаний развивающихся рынков, доля которых варьируется в пределах от 20% до 40% от всего портфеля. В первой половине года облигации Турции, Бразилии и России дали существенный вклад в доходность портфеля. Однако, начиная с июня, мы фиксировали прибыль на этих рынках, так как видим ограниченный потенциал роста цены и ожидаем роста волатильности в 4 квартале в связи с ужесточением политики ФРС и ЕЦБ.

Прогноз по стратегии облигаций остается позитивным так как возможная налоговая реформа в США окажет наиболее положительный эффект на местный бизнес США, составляющий основу нашего портфеля. Целевая доходность стратегии будет в пределах 5-6% годовых, причем основную часть дохода принесут купоны, что снижает зависимость от краткосрочных колебаний рынка.

Артем Калинин

Управляющий портфелями облигаций