ARM – в ожидании хайпового IPO
Вчера компания ARM — ведущий дизайнер чипов из Англии — подала документы для листинга на бирже NASDAQ. Листинг приходится на исторически слабый период IPO в США: видимо, акционер компании Softbank хочет частично выйти из ARM.
В 2016 году японский Softbank — один из главных "раздавателей" денег стартапам — выкупил ARM с оценкой в $32 млрд. Nvidia два года назад пыталась купить ARM у Softbank, но им не дали этого сделать регуляторы. Судя по всему, Softbank решил попробовать план Б — IPO ARM.
Что такое ARM и почему он важен
ARM является одним из главных новаторов в сфере полупроводников. Компания создает IP-блоки (или архитектуру) для дизайна чипов. Проще говоря, ARM разрабатывает "заготовки", из которых потом такие компании, как Nvidia, Qualcomm, AMD и другие, разрабатывают чипы под себя. С каждого проданного чипа (таких в прошлом году было 30 млрд) ARM получает процент — примерно 10 центов со штуки.
До 2010-x годов доминирующей архитектурой была x86 от Intel, но для мобильных чипов она не очень подходила из-за низкой энергоэффективности. ARM разработала архитектуру, которая идеально подходит как раз для мобильных чипов. В 2023 году почти все смартфоны (99%) используют архитектуру ARM.
Сама компания была создана в 1990 году как совместное предприятие Apple и еще нескольких компаний. Штат насчитывает 6 тыс. сотрудников (в основном это высококвалифицированные разработчики). Почти половину выручки (44%) приносят три крупнейших клиента: ARM China (24%), Qualcomm (11%) и Apple (9%).
Что такое ARM и почему он важен
В 2023 году ARM заработала $524 млн прибыли при выручке в $2.68 млрд. Прошлый год был слабым для рынка ПК и смартфонов, выручка слегка просела (на $20 млн). В этом году просадка по выручке ускорилась, во 2 квартале продажи снизились на 4.6%, а компания зафиксировала убыток.
Мнение LEON
На наш взгляд, не стоит участвовать в потенциальном IPO ARM. По сообщениям Reuters, ожидаемая оценка IPO будет составлять более $60 млрд. ARM показывает снижение выручки и убыток в этом году: подобные компании оцениваются в 3-4 годовые выручки. Соответственно, наш диапазон справедливой оценки ARM составляет примерно $9-12 млрд.
Еще больше полезных материалов на нашем телеграм-канале https://t.me/leonfo